《科创板日报》11月6日讯（编辑 宋子乔 记者 王楚凡 实习记者 戴嘉怡）11月6日，小马智行（02026.HK）与文远知行（00800.HK）正式在港交所挂牌交易股盈汇，共同角逐“港股Robotaxi第一股”，L4级车队商业化是两家公司募资后的战略重点。
本次港股IPO中，小马智行共计发行约4825万股，每股定价139港元，绿鞋后集资额可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO，同时也是2025年港股AI领域募资额最高的新股。小马智行表示，本次港股IPO集资所得款项净额约50%将在未来五年用于推进市场进入战略，推进L4自动驾驶技术的大规模商业化；
文远知行全球发售股份总数（绿鞋前）为8825万股，触发回拨机制后公开发售股份为1765万股，国际配售股份7060万股，每股定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元。招股书显示，其募集资金拟将约40%用于自动驾驶技术栈开发，约40%用于推动L4级车队的商业化量产与运营，其余20%分别投入市场拓展及营运资金。
截至发稿，小马智行股价为121.6港元/股，总市值达428.6亿美元；文远知行股价为23.26港元/股，总市值达226亿港元。
从业务范围看，小马智行的核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用业务三大板块，目前已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡设立研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展产品和业务布局。其不仅是中国首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可的公司，也是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司；文远知行则是全球唯一旗下产品拥有7个国家（中国、阿联酋、新加坡、法国、沙特、比利时、美国）自动驾驶牌照的科技公司，应用覆盖11个国家、30余个城市，布局了自动驾驶出租车Robotaxi、自动驾驶小巴Robobus、自动驾驶环卫车Robosweeper、无人物流车Robovan及组合辅助驾驶解决方案ADAS五大产品矩阵。
商业化被视作悬在每家自动驾驶公司头上的“达摩克利斯之剑”，是实现企业可持续生存与发展的终极命门。从车队规模、营收等方面看股盈汇，两家公司各自的进展如何？
小马智行创始人兼首席执行官彭军自信表示：“小马智行已经站在自动驾驶大规模商业化的前夜。”
该公司2025年上半年收入3543万美元（约合人民币2.54亿元），同比增长43.3%；同期研发支出增幅高达64.4%。从运营实绩来看，小马智行Robotaxi车队规模已突破720辆，并在部分城市实现7×24小时全天候服务。2025年上半年其Robotaxi收入达325.6万美元（约合人民币2332万元），同比大幅增长178.8%，其中，乘客车费收入增长尤为强劲，在2025年第一季度和第二季度分别实现约800%和超300%的同比增幅。
2025年4月，小马智行三款联合开发的第七代Robotaxi车型正式亮相。其中，基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型近期已正式在北京、广州、深圳投入运营。根据规划，该公司将于2025至2026年间推动千台规模的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营，加速实现全无人驾驶服务的商业化闭环。
文远知行透露，其L4级别自动驾驶车队规模超过1500辆，其中Robotaxi超过700辆，与Uber在中东共同运营着中美以外最大的商业化Robotaxi车队，该公司计划在2030年前部署数万台Robotaxi。
该公司2025年上半年营收达2亿元，同比增长32.8%，其中第二季度Robotaxi业务收入同比激增836.7%至4590万元，但其增长主要依赖车辆销售等to B业务。
两家公司均为商业化按下了加速键，不过目前仍处于亏损状态。截至2025年上半年，小马智行三年半累计净亏损约45.8亿元，文远知行同期累计亏损则达65.57亿元。尽管文远知行在2025年上半年亏损同比收窄10.32%，而小马智行同期亏损同比扩大75.07%，但前者历史总亏损额仍明显高于后者。
当前，港股市场已成为智驾企业的重要聚集地，多家智驾相关企业赴港上市，包括激光雷达领域的速腾聚创、智驾芯片企业地平线与黑芝麻智能、ADAS方案商佑驾创新，以及布局自动驾驶数据服务的如祺出行等，形成智驾行业“上市潮”。
国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔接受《科创板日报》记者采访时表示，“这一轮‘上市潮’将深刻影响行业竞争格局。”他认为，随着多家企业在港股聚集，加上小马智行与文远知行的同步上市，头部企业将获得更强的资金支持和信用背书，这有助于其建立更高的竞争壁垒。“成功上市不仅为企业带来发展资金，更意味着公司治理和财务结构获得市场认可，这将拉大头部企业与中小玩家的差距。”
在讨论未来3-5年行业竞争焦点时，张翔认为，在“智驾平权”推进和国产芯片替代加速的背景下，技术、成本与商业化落地能力将共同构成企业的核心竞争力。
对于企业而言，身处激烈角逐赛，Robotaxi技术瓶颈的突破与商业化落地仅是起点，前方更横亘着庞大而复杂的法律与配套体系挑战。事故责任如何界定？数据隐私与安全如何保障？保险体系如何重构？这些尚在探索中的法律与伦理框架，如同未知的航域，极大地制约着自动驾驶技术的规模化落地与商业化进程。
敲钟上市股盈汇，只是一部漫长商业长卷的序章。
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